7月份3000点上激战
跑赢上证综指的前十只基金
7月，上证指数重新站上3000点，在这一敏感点位上市场热情高涨，各路基金都使出十八般武艺，努力提升自己在排行榜上的业绩。
3000点之上战胜大盘相对更难，理财周报通过wind统计出7月1日至24日跑赢上证综指的前十只基金。按收益率高低排名依次是：景顺长城增长2号、友邦华泰红利ETF、景顺长城增长、泰达荷银品质生活、南方绩优成长、华夏复兴、富国天鼎中证红利、工银瑞信大盘蓝筹、万家公用事业、易方达价值成长。
详细解读这些基金的战略战术结果发现，重仓煤炭股成为多名获胜者共同的法宝。如景顺增长﹑南方绩优﹑易基成长等，在二季度都无一例外地大比例增加了对煤炭股的配置，而7月1日至24日，煤炭股以37.26％的涨幅在申万二级分类的所有行业中高居榜首。
No.1
景顺增长贰号：
跑赢大盘6.43个百分点
根据银河证券基金研究中心的数据显示，截至2009年7月24日，景顺长城内需增长贰号7月净值增长率20.39％，月增长率在股票型基金中排名第一，相对大盘的涨幅高出6.43个百分点。该基金在今年一季度以30.52％的增长率排名25，二季度末以64.46％的增长率排名第13位，随着市场的上涨，排名持续上升。
而其兄弟基金景顺增长排第三名，由于配置、判断相似，第三名不再赘述。
●换股速度快，重仓股大幅上涨
通过观察景顺长城内需增长2号基金几个季度的季报可以发现，该基金的换股速度之快令人瞠目结舌。从其重仓持股情况来看，去年四季度重仓股前十名的股票在今年一季度仅剩2只，而今年一季度重仓股前十名的股票金风科技﹑东方电气﹑海螺水泥等，在今年二季度的十大重仓股中已经彻底消失。景顺内需2号二季度重仓的兴业银行、盘江股份、中国人寿等都有比较大幅度的上涨，这也成为其净值飙升的重要原因。
●二季度增持金融、煤炭，三季度关注业绩增长明确的公司
另外，从行业配置来看，该基金在采掘业的配置比重从一季度的7.43％增加到二季度的25.03％，在金融保险业的配置比重从一季度的5.55％迅猛增加到二季度的45.81％，二季度采掘板块涨幅达64.13％，金融保险板块涨幅达25.27％。景顺内需的基金经理王鹏辉表示：二季度非常好的踩准了市场板块轮动的节奏，重点增持金融、煤炭等业绩稳定且估值具有明显优势行业的股票，降低了电力设备等行业配置比例，最终获得了良好的回报。
王鹏辉认为：“由于A股年内涨幅已经超过50％，市场估值水平明显提高，而多数企业的业绩尚具有很多不确定性，对于第三季度，我们仍建议关注业绩增长较为明确的行业和公司，并积极关注政府各项政策刺激和全球经济回暖带来的投资机会”。
No.2友邦华泰红利ETF：
跑赢大盘6.16个百分点
友邦华泰红利ETF在7月成为跑赢大盘前二名的基金。据wind资讯统计，7月1日至7月24日，友邦华泰红利ETF净值增长率为20.13％，跑赢大盘6.16个百分点。
基金经理张娅认为，从本轮5月的50ETF到7月的红利ETF，具有不同典型行业特征的ETF轮动的基本规律与2006年－2007年那一轮牛市接近。随着市场对于经济复苏路径预期的逐渐清晰，A股市场中风格各异的ETF也正遵循着内在规律悄然发生着渐次的轮动。
其中，红利ETF最为受益于流动性推动以及政策触发的熊市反弹阶段，以及预期景气持续延至中游的牛市中期。相对于2009年一季度，市场开始追逐实体演变路径并逐渐呈现出较为明显的产业轮动脉络，所谓主流行情的发端。在牛市的初期，由于金融类行业对利率累积下调较为敏感以及该行业是投资者最早表达对于未来经济企稳回升预期的先行载体，因此自2009年4月以来截至当前，上证50ETF后来居上。
对于后市的判断，张娅称，“红利指数作为投资链条上中游行业的主要代表，在牛市的中期，投资拉动经济体的加速启动将逐次体现为投资链条上的各个工业品及原材料行业的盈利加速，此时红利ETF的超额收益较大。”
●市场见顶并发生趋势扭转的最可怕信号——紧缩的市场预期的形成
友邦华泰认为，未来市场最大的波动将来自于对于政策基调转变的预期的波动。未来政策的可能性收紧将主要分为两大类，一类是基于前期投放过多流动性的考虑，为控制经济复苏初期市场通胀预期过快抬头从而带来滞胀的“信号式”紧缩，一类是国内通胀水平真实快速拉升起来之后的“实质性”紧缩。
而第二类紧缩的市场预期的形成才是真实市场见顶并发生趋势扭转的最可怕信号。对于第一类风险，尽管不会改变市场趋势，但也必须留意预期逐渐形成的迹象。
“至于第二类预期何时形成，是个很难准确预计的问题。政府在知晓日本的前车之鉴的情况下，是否有足够的毅力去拒绝泡沫所带来的新一轮的经济增长势头，很难去揣测。但我们所知道的是，在这一预期形成之前，景气将会遵循自然规律向上传递。”友邦华泰红利ETF基金经理张娅说。
No.4泰达荷银品质生活：
跑赢大盘5.31个百分点
7月1日至24日，泰达荷银品质生活获取19.27%的收益，跑赢大盘5.31%。
●中等仓位应对流动性波动，主要配置机械设备、金融保险和采掘业
荷银品质基金于4月9日成立，目前还处于建仓期，但在二季度，该基金已经有了较为出色的表现。二季度，该基金正处于发行后的建仓期，份额波动较大，因此总体保持中等仓位，以应对流动性的波动，配置上以成长性较好的板块和个股为主线，重点增持了金融、房地产、钢铁等行业，同时注重对部分板块中小盘股的相对超额机会的把握。
二季度末，荷银品质基金的股票仓位并不高，仅有66.48%。以机械设备、金融保险和采掘业为主要配置方向，分别占该基金资产净值的15.52%、12.13%和10.99%。
基金经理史博在季报中表示，国内经济复苏趋势继续在更广阔的数据面上得到印证。随着美国经济最坏的时期已经过去，资金从避险资产如美元、美国国债中撤离，转而开始追逐风险资产，包括新兴经济体资本市场和大宗商品期货市场。
●沿成长性和流动性两个方向把握市场和板块脉络
对于下半年的市场，史博显得依然乐观，下半年将重点关注国内经济复苏的各项指标，包括货币供应量、PMI、房屋和汽车销量、发电量、通胀等；同时关注流动性指标，包括美元汇率、美国国债收益率、国内信贷、二级市场利率等各项指标。沿着成长性和流动性两个方向来把握市场和板块脉络。
2009年第三季度的基本策略是仓位保持相对平稳，重点配置成长性较好、受益流动性推动的行业。
No.5
南方绩优成长：
跑赢大盘4.01个百分点
截至2009年7月24日，南方绩优成长基金当月净值增长率17.97％，相对大盘的涨幅高出4.01个百分点，月增长率在股票型基金中排名第5。从2006年成立至今，该基金都保持了比较不错的业绩。
●二季度增仓了金融、地产、钢铁等
南方绩优成长可以说是今年股票型基金中的先知先觉者，早在今年第一季度，该基金就大胆地增加了股票仓位。南方绩优在今年一季度股票持仓高达94.43％，比去年四季度67.17％的仓位增长了50％，比其他同类股票型基金平均85％的仓位高出近10个百分点，二季度其股票持仓为94.94％，已经基本到达股票型95％的上限。南方绩优是今年市场的极度乐观派，其在二季度报告中提到，随着对于经济复苏判断更加明确，今年二季度，南方绩优延续了一季度末的高仓位组合；在行业配置上，南方绩优继续增加了金融、地产、钢铁等进攻性板块的配置，这是二季度业绩持续优良的重要原因。
●下一阶段关注矿产资源和虚拟经济相关的行业
对于下一阶段中国宏观经济的走势，南方绩优认为城市化和工业化依然是未来中国经济增长的两条主线；中国经济已经度过最困难时期，以房地产投资为龙头的民间投资力量将逐渐成为下一阶段经济增长的主力；而通胀预期将长期存在，但是下半年通胀并不会到来；总体依然将保持宽松。
基于对经济基本面的判断，南方绩优基金经理苏彦祝认为，下一阶段市场热点将围绕以下主线展开：投资机会集中体现在矿产资源和虚拟经济相关的行业；强周期的中游制造业；与节能减排、房地产和耐用消费品行业将会成为比较有吸引力的行业。
No.6华夏复兴：
跑赢大盘3.92个百分点
据wind资讯统计，7月1日至24日，华夏复兴基金获取了17.88%的收益，跑赢大盘3.92%。
●大幅加仓，重仓金融煤炭股表现出色
在二季度，由于看好市场，华夏复兴基金大举提高仓位逾20%，达到93.02%。这也使得它能够在7月份把握住这波上升行情。
在提高仓位的过程中，通胀预期上升所带来的资产类股票的投资机会一直是华夏复兴注意坚持的投资方向。于是，该基金抛售了主题投资类的股票，大幅减持了医药等防御性的股票及与内需相关性小的中游制造业股票，最大限度地增持了受益于内需复苏的地产、银行、钢铁等行业的股票，取得了一定的投资效果。
二季度末，华夏复兴重点配置了金融保险、有色金属和采掘业三大板块，其占基金资产净值的比例也分别达到35.41%、16.59%和9.74%。
在二季度末的十大重仓股中，金融保险板块的个股占了6个，煤炭股、地产股和钢铁股分别占了1个，另外一只个股是中国联通。在7月份的市场中，煤炭股和保险股都有出色表现。
●经济过热与大力度调控不可避免，三季度坚决看多投资品
展望三季度，华夏复兴基金经理表示，尽管股市已有较大涨幅、机构投资者也陆续通过增持地产银行股将仓位提升到较高的水平，但从近期钢铁等投资品行业股票反复的走势来看，机构投资者对宏观经济与固定资产投资的持续复苏仍心存疑虑。在大部分投资者消除疑虑之前，股市仍有上升的空间。
基于上述判断，在三季度，坚决看多投资品，尤其是钢铁，也包括工程机械、煤炭等行业。
No.7富国天鼎中证红利：
跑赢大盘3.91个百分点
据wind资讯统计，7月1日至7月24日，富国天鼎中证红利的净值增长率为17.88％，跑赢大盘3.91个百分点。
●髙进攻性：截至7月24日，富国天鼎基金自转型以来累计涨幅71.21%
随着经济“复苏”日渐为投资人所关注，富国天鼎中证红利指数基金在最近的市场上涨中，显示出了明显的进攻性。
天相数据显示，截至2009年7月27日，中证红利指数7月以来上涨23.38%，较同期上证综合指数涨幅超越近7个百分点。追踪红利指数的指数型基金同样获得不错的收益。富国天鼎中证红利指数增强型基金7月以来涨幅近21%，在23只指数型基金中名列第二。
富国天鼎基金于2008年11月20日由原封闭式基金汉鼎转型而来，并于今年一季度完成建仓。根据晨星数据，截至7月24日，富国天鼎基金自转型以来累计涨幅已达71.21%。
富国天鼎中证红利指数增强型基金主要目的是有效追踪中证红利指数并力争超越。根据契约规定，股票投资比例不低于基金资产的90%，投资于中证红利指数成份股和备选股的资产不低于股票资产的80%。这是该指数设立以来第一个，也是目前唯一一个基金追随者。
海外经验表明，长期而言，红利指数普遍战胜一般的市场基准指数。1996年至2006年间，美国标普500红利经典指数的总回报为184.73%，而同期标普500指数的收益率仅为89.40%。
●通胀预期抬头，钢铁、煤炭等资源行业受益
目前来看，中证红利指数主要权重行业集中在钢铁、电力、石化、汽车、航运、煤炭、有色等，它在此轮市场上涨中显示出明显的高周期性和进攻性。目前重仓持有大秦铁路、宝钢股份、西山煤电、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等个股。
富国基金表示，自去年12月份以来，受益于4万亿政策刺激与投资拉动，中国经济正从低谷中复苏。中证指数的成分股在此轮钢铁、煤炭库存的快速消化；钢价上涨；汽车销量持续回升等转好的行业指标中率先受益。而随着经济数据的逐渐好转，通胀预期抬头，资源品行业亦于近期受到更多追捧。
No.8工银瑞信大盘蓝筹：跑赢大盘3.92个百分点
7月1日至24日，工银瑞信大盘蓝筹基金（下称工银蓝筹）获取了17.88%的收益，跑赢大盘3.92%。
●提高股票仓位，超配大金融与大消费
今年上半年，工银蓝筹对汽车、地产等行业的投资比较成功，但对煤炭、有色等典型周期性行业的投资明显偏保守，对金融行业的投资则存在力度不够的瑕疵，后期经过调整，采取了提高股票仓位、超配大金融与大消费等顺经济周期行业等操作，逐步收到一定效果。
二季度，工银蓝筹大幅提高股票仓位至91.37%。在资产配置方面，金融保险、地产和食品饮料成长是最主要的配置方向。二季度末的十大流通股中，金融保险股占了6个。
●下半年配置大盘蓝筹股，及收益内需启动的品牌消费企业
对于目前的市场，工银蓝筹基金经理表示，目前支撑市场上涨的主要动力是充裕的流动性，以及正在明显改善的宏观经济状况。短期还看不到流动性发生转折的可能，而相关数据也显示宏观经济回暖在加速，这将在很大程度上保证市场难以出现深幅调整。
但他同时强调，必须对市场估值水平的不断上升保持谨慎。目前剔除市场市值最大的银行板块，整个市场的静态市盈率已经接近40倍，市场已经存在局部泡沫，这种泡沫需要未来微观经济体的效益增长来消化，在目前位置寄希望指数继续有很大的升幅并不理性。因此，下半年会选择配置那些涨幅不大，估值泡沫尚不明显的大盘蓝筹股，以及受益内需启动的品牌消费企业。
No.9万家公用事业：跑赢大盘3.71个百分点
万家公用事业基金也是7月跑赢大盘的前十大基金之一。7月1日至7月24日，该基金的净值增长率为17.67％，跑赢大盘3.71个百分点。
●下半年价值投资，着重实地调研
万家基金公司表示，上半年以来，公用事业基金取得了不错的收益，得益于提前布局。而下半年，强调“实地调研”，发现被低估的，含有投资价值的品种已经越来越少，通过实地调研，是为投资者获得收益的重要途径。
万家公用事业80%的股票资产要投资于巨潮公用100指数成份股。万家基金表示，“在这100只股票中我们倾向于，未来有政策扶持，行业前景好转，或者资产注入预期明确的股票，选择适当的市场时机买入并持有。”
●目前市场处于“泡沫区域”，
3000点以上相对谨慎，逐渐减仓
万家公用事业基金经理鞠英利认为，从数据上来看，目前经济企稳向上已经成为共识，但股市是经济的晴雨表，投资者要警惕的一点是：市场是不是已经反映经济向好的预期。不过这个股市晴雨表是很难度量的，只有等到事后才知道市场是不是反映了经济的乐观预期。
“很少有人能够准确预测未来，我们面对市场所能做的是为投资人回避风险，在不敢止损的时候及时止损。我们认为目前市场处于一个“泡沫区域”，什么时候泡沫破灭，不可预测。所以我们在3000点以上的上涨行情中的投资策略是逐渐减仓和相对谨慎。”鞠英利称。
No.10
易方达价值成长：
跑赢大盘3.68个百分点
截至2009年7月24日，易方达价值成长基金当月净值增长率20.67％，相对大盘的涨幅高出3.68个百分点，月增长率在股票型基金中排名第10。该基金在今年一季度以32.6％的增长率排名第19，二季度末以66.1％的增长率排名第11，从2006年成立至今，其都保持了在同类基金中相对靠前的排名。
●长期重仓：西山煤电、万科Ａ﹑招商银行﹑中国平安﹑格力电器
相比景顺增长的快速和南方绩优的重仓，易方达价值成长的投资风格更像是一位不紧不慢的太极好手。从其历史持仓情况来看，西山煤电、万科Ａ﹑招商银行﹑中国平安﹑格力电器是其铁打不动的重仓股，基金经理潘峰是价值投资的坚定支持者，喜欢对其看好的股票长期持有。当然，这些股票在今年的这波上涨行情中都有不错的涨幅，这也正是该基金排名持续提升的主要原因。
潘峰认为，易方达价值成长200多亿的规模，“逼迫”他要更多考虑长期趋势，在某种程度上，大基金的投资必须要有中长期的视野，不能被短期市场的冲击所左右。易方达价值成长的投资组合中，有不少股票潘峰是从基金成立时就买入一直持有到现在，“看上去没怎么动过，但事实上我曾多次在买卖的边缘上挣扎过，也曾多次怀疑自己，在反复考量之后，我最终决定坚持下来。”
大浪淘沙，好公司终会得到市场认同，不少这样的股票在经过去年大跌之后，现在又已回到6000点左右的股价。“而有些股票即使短线会有表现，但如果中长期并不看好，我是不会去参与的。”潘峰明确表示。
●围绕经济复苏、通胀预期、低估值行业
易基成长认为未来一两个季度，GPD增长、发电量、工业增加值等指标同比增速会加快，环比增长更为明显；从微观层面来看，大部分企业未来盈利将会得到改善，季度盈利预计将环比上升。在此背景下，其计划采取较为积极、偏重进攻的股票投资策略，在维持较高的权益类资产配置基础上进一步优化组合结构，配置上将以基本面逐步体现经济复苏和通胀预期，同时兼备估值吸引力特征的行业和企业为主。
